當天，納斯達克微漲0.08%，大部分中概股波瀾不驚，而京東跌至24.51美元，距離四年前21美元的上市價僅一步之遙，市值也從年初的600億多美金跌至昨日的350多億美金。

創始人兼CEO劉強東“性侵風波”持續發酵，把原本就處于下跌趨勢的京東公司股價打入深水區。事發至今短短15個交易日，京東股價已經下跌16%，500億人民幣灰飛煙滅。

這是一個足夠昂貴的代價。然而種種跡象表明，這場風波還沒有結束。它帶來的影響不斷擴散，沉淀了大量引而不發的懸念，或許將深刻影響這個“中國第二大電商平臺”的走向。

目前，花旗集團將京東納入“負面催化觀察名單”，Rosen、Schall、Pomerantz三家美國律師事務所也宣布對京東展開信披調查，并邀請遭受損失的股東參與調查和可能的集體訴訟。

今年以來，京東相繼聯手海航、google謀求海外擴張，為本土市場陷入僵局的電商、物流、金融三大業務尋找新的市場突破口。正值全球化不斷發力的關鍵時間點，一旦遭遇海外集體訴訟，京東公司面臨的恐怕將不僅僅是天價賠償，還會有商譽受損、信用降級等一系列多米諾骨牌效應。

今年剛好是京東創業20周年，年初京東市值達到600多億美金，還在《財富》全球500強名單上沖到了181位。然而，此次性侵風波的爆發，極有可能成為京東歷史上的分水嶺。

2014年，京東以21.75美元的開盤價登陸納斯達克，2018年初觸及50.50美元的歷史最高水位。但是今年納斯達克中概股集體走弱，京東更是在8個月跌去幾乎一半市值。劉強東的伯樂，騰訊入股京東的推手，高瓴資本也在多年重倉之后開始大手筆地減持京東股票。

京東股價走勢

辛辛苦苦干四年，一夜回到解放前。趨勢的逆轉，折射出投資者對這家公司未來的態度。

成也蕭何敗蕭何

“如果京東失敗了，99%是我出了問題，是公司CEO不行?！眲姈|四年前的結論，放在今天依然有效。

2014年，當京東還叫京東商城的時候，劉強東在一場演講中提到：“我相信京東商城沒有任何一個同事、任何一個員工，有能力把京東帶領走上失敗，只有我一個人有這個能力。”

公司成敗，全系一人。這種創業公司才有的管理風格，顯然不適用于一家市值幾百億美金的上市公司。劉強東和京東并非沒有努力去改變這個局面。為了提升領導力，京東把許多高管送到商學院進修；劉強東也在具體業務上大幅放權，希望引進合適的職業經理人，給予最大的授權。2017年的內部工作會議上，劉強東就向所有高管表態，不需要傳統的職業經理人而是事業合伙人。就在今年，他還效仿華為公司，在京東電商板塊試行輪值CEO制度。

不過，眼下的事實表明這些努力的成效其實不容樂觀：一旦與劉強東失去聯絡，整個京東集團就會陷入群龍無首的境地。比如，《華爾街日報》就指出：“京東億萬富豪創始人兼首席執行長劉強東因涉嫌強奸被捕時，技術上來說京東董事會已經寸步難行了?！痹蛟谟冢壕〇|的章程規定，劉強東不在場的情況下，董事會不得舉行正式會議，除非他自己回避。

今年5月份，京東董事會換屆，中歐商學院會計學教授許定波入選獨立董事，還擔任審計會委員會委員。許教授是商學院名師，2009年劉強東跑到中歐深造，就跟他學了不少東西。

京東董事會成員

許教授曾經為騰訊管理層講過課程，現在他和騰訊二把手劉熾平在京東的董事會又見面了。

有意思的是，劉強東進修的明尼蘇達大學也是許定波的母校。1996年，許定波就是從這里拿到了會計學博士學位，這幫助他從中歐商學院謀得了一份教職，功成名就后他還回到母校為跨國公司CEO講授在中國做生意的法門。劉強東跑到這里讀博士，想必許教授也沒少發揮作用。

新浪微博上，劉強東的賬號有407萬粉絲，“京東發言人”官微的粉絲不及其一個零頭，誰的影響力更大一目了然。作為一家美股上市公司，京東竟然頻頻以公司信譽擔保CEO劉強東的私人行為。把創始人與公司混為一談，凸顯了這家市值數百億美金的互聯網公司長期以來的管理困境。

據《財經》雜志披露：京東一直是劉強東一人布置作業，公司不需要戰略部，戰略部就是劉強東一個人，如果劉強東方向正確，執行效率就高，如果劉強東迷茫，整個公司就開始慌。

劉強東既是京東的大腦，又是京東的頭號業務員，最后還有意無意成了京東的代言人。多少年來，他的個人私事被互聯網放大，幫助京東獲得了更高的大眾知名度，也因為這個原因他和京東公司捆綁得越來越緊密了。今天的風波，只不過是長期積累的負面效應的集中噴發。

劉強東是個糾結的人，一直在放權和收權之間搖擺。掌控權這個東西燙手，也容易上癮，說不清究竟是放不下，還是不能放，總之就是“沒有我不行”。就像劉強東說的那樣：“一家高速增長的公司，沒有控制權該多可怕。就像沒有司機的汽車，沒有機長的飛機。”

問題在于，機長的手伸得有點長，有時候直接去干乘務的活兒，這就讓乘務長很尷尬了。

雖然只持有15.5%的京東股票，劉強東卻掌握著79.5%的投票權，他聲稱“自己控制的是決策權，從來不是運營權的追求者”。但是，他似乎還沒有足夠的定力不干預日常的運營。

騰訊持有18%的京東股份，但是只有4.4%的投票權

當年在美國讀書，劉強東通過電話旁聽管理層每個工作日的早會，并遙控指控了不少產品細節的改進；他還多次親自去送快遞，除了給物流業務做營銷，也希望拉近與一線的距離；他跟基層打得火熱，以兄弟姐妹相稱，甚至能叫得上很多人普通員工的名字，由此營造出一幅萬眾擁戴的圖景。然而與基層走得越親密，反而讓管理層成了“夾心餅干”。這是越俎代庖的通病。

創始人“定于一尊”，不論肉身位于何處，精神力量始終籠罩著公司上上下下。花重金招募過來的職業經理人，無非是老板決策的執行者。綠葉存在的價值，難道不就是為了襯托鮮花？

京東沒有二當家？

劉強東創辦京東前，開餐廳欠了一屁股債，為了償債跑到一家日資企業打工，從日本人身上學到：“要么對，要么錯，沒有誤差，只要錯一點你就走人”。這讓他養成了眼里不容沙子的剛性管理。

《財經》雜志記者宋瑋在一篇文章中寫道：“平時與外人交談時，劉強東的身體永遠是前傾的，目光如炬，喜歡盯著對方的眼睛說話，急促的語調像是唯恐對方聽不懂他的意思?！?/P>

一個霸道總裁的形象呼之欲出，而劉強東的管理手腕也的確霸道。一位副總裁因為送孩子上學擔心上班遲到，就讓秘書代為打卡，劉強東知道后立即把他開掉了；一位持有京東股票的副總裁因為接受了供應商贈送的一個箱子，被人舉報后，劉強東二話不說也把他開除了。

大樹之下不長草，大boss的絕對權威，讓管理層不敢犯錯更不敢創新，變成了執行力導向的效率機器。

程維、柳青是滴滴的“雙子星”，美團也有王慧文、穆榮均等一干創業元老來輔佐王興，雷軍的身邊，拱衛著一同打下小米江山的林斌、洪峰、劉德、黎萬強、王川等豪華創業團。

20年前起步于中關村三尺柜臺的“京東多媒體”，今天已經成為一個17萬員工的綜合性集團。身為精神領袖，劉強東萬千重擔系于一身，他的腦力，體力，精力，乃至品行操守都來不得半點閃失，縱然身邊圍繞著一大批CXO，可是有誰擔得起“二號人物”的重任？

以劉強東為首的京東管理層

答案顯而易見：沒有人，也不可能有人成為這個“二號人物”。因為京東在組織上本身就屬于一核結構。

小米、騰訊、美團，雖然有一個明確的帶頭大哥，但均是多個創始人聯合執政，屬于典型的多核心結構；雙核心結構的代表，美國是facebook，扎克伯格與桑德伯格二人組合，對應國內則是滴滴；至于一核結構的公司，創始人主掌大權號令上下，百度、網易、京東莫不如此。

百度、網易、京東這三家公司一個共同特點，就是老板能力強悍，并且公眾知名度極高，老板幾乎就是公司的代言人了，他們身上的光芒之耀眼，讓職業經理人的存在感很低。

陸奇在百度總裁和COO的位子上干了沒兩年，就與李彥宏分道揚鑣，如今百度依然是李彥宏的一人國。

大多數互聯網公司，都在CEO之下設立總裁職務，比如張亞勤是百度現任總裁、劉熾平是騰訊的總裁，柳青是滴滴的總裁，林斌是小米的總裁。京東和網易是兩個例外，CEO下面不設總裁，職業經理人干到的最高職務是高級副總裁，而他們離職創業的頻率也相當之高。

比如，陌陌的唐巖、YY的李學凌、雪球的方三文、猿題庫的李勇都曾在丁磊手下打工。而多點Dmall聯合創始人林捷、盒馬鮮生創始人侯毅都曾是京東業務leader，如今在新零售賽道狹路相逢。

職業經理人來去匆匆，好處是，可以讓組織處于優勝劣汰的競爭中，及時保持血液更新，也不大容易出現拉幫結派、權力板結等大公司病，這也是京東擁有一流執行力的關鍵。

京東是劉強東和前妻龔小京聯手創辦的，“京東”這個商號就是取自兩人的名字。二人聯手創業的佳話堪比死敵當當網的李國慶和俞渝?？墒请S著龔小京的離開，這個“二元結構”被打破了，變成劉強東獨掌局面的“一核結構”。最后兜兜轉轉，龔小京放著好好的公務員不當，又跑回京東操心，可見這么多年老劉生意越做越大，信得過的人反而越來越少了。

高處不勝寒

當年，劉強東興高采烈考上了人大社會系，到了北京才發現，這專業相當不好找工作，自然也沒法吸引異性。為了找女朋友，劉強東下了很大的決心要學一門最高深的專業。認認真真打聽了一遍，最后決定自學計算機編程，“如果女孩看我，多么的高深啊，居然會電腦?！?/P>

1998年6月18日，劉強東和當時的女友龔小京拿著12000元啟動資金，在中關村海開市場租下4平方米的攤位，打著“京東多媒體”的招牌，明碼標價銷售VCD光盤、錄像機。

這個時候，國美電器拿下了北京市場的半壁江山，新婚不久的黃光裕躊躇滿志地謀劃把門店開到天津去。

看到國美的成功，劉強東也打算開展連鎖經營，花了6年時間才開了12個店面，不料2003年又遇上非典，為了避免員工染病疫情，不得不一口氣把12個門面全部關掉。員工待在家里沒事干，手下一名經理提議：“為什么不在網上給客戶賣東西，這樣就不需要見面了”。

恰巧，劉強東注意到中關村出現了一個當當網，創始人是一對夫妻，男的叫李國慶、女的俞渝，他們拿到了風險投資，從銷售圖書拓展到音像制品，很快就在市場上打出了知名度。

劉強東研究了當當網的模式，發現比線下連鎖成本更低，于是就放開膽子做起了電子商務。

2014年京東的戰略框架

當當網的出現啟發了京東，而當當網的創立則是受到亞馬遜的啟發，它還一度自稱“中國的亞馬遜”。雖然京東上線的時候劉強東“只知道當當，不知道什么亞馬遜”，但是在學習亞馬遜這件事情上，他比李國慶、俞渝夫婦要果斷的多，這也使得京東迅速地超過當當。

2007年京東日訂單量突破4000，年底盤點業績，劉強東發現72%的投訴來自于物流。“我們賣的產品太高值了，被偷竊掉包的風險也大”，于是拿著今日資本投的1000萬美金搞起了自建物流。

李國慶和俞渝兩口子就沒這魄力了，他們不肯犧牲股權去換取融資，導致物流成了當當網最大的短板，很快就被京東趕超了，從電商第一陣營出局，最終淪落到被航海收購的地步。

有意思的是，今年3月，海航宣布收購當當前夕，劉強東親自跑到?？诘暮：酱髲B，與海航二當家王健敲定了一筆戰略合作。劉強東希望借助海航的全球布局，推動京東的電商物流業務出海。兩個月后，京東還參與海航旗下上市公司供銷大集的定向增發，成為這家掌控60多萬家超市的零售隱形冠軍的股東。但是這一切，隨著今年7月王健意外去世而打上了問號。

海航與京東簽署《戰略合作框架協議》

不同于雷軍口口聲聲要把小米打造成下一個亞馬遜，劉強東悶不做聲地把京東搞成了最像亞馬遜的中國公司。盡管京東一直在對標和學習亞馬遜，劉強東卻說：“京東就是京東”。

2018年1月26日，京東公司的股票突破50美元，市值600多億美元，達到上市四年以來的最高點位。

隨后，憑借2017年539億美元的營收，京東第三次入選《財富》全球500強，位列第181位。它也是榜單上僅次于Amazon、google母公司Alphabet的全球第三大營收互聯網公司。

45歲的劉強東身價飆至700億人民幣。埋頭創業20年，終于迎來了最輝煌的時刻。

劉強東是個工作狂，唯一的愛好是戶外越野，他曾用兩個月穿越沙漠，期間始終拒絕把方向盤交給他人。當京東駛入無人區，對掌舵者的依賴也到了最嚴重的程度，稍有不慎就可能發生翻車風險。

京東的多事之秋

北京時間9月4日晚上，勞工節之后美股開盤交易，亞馬遜市值一度突破一萬億美元。與此同時，受“劉強東事件”影響，京東股價一度跌破7%，200多億人民幣市值瞬間蒸發。

京東一直將亞馬遜作為學習的榜樣，當亞馬遜繼蘋果公司之后，成為第二家邁入“萬億美金俱樂部”的科技公司的時候，而遠在太平洋另一端的京東公司，正在陷入多事之秋。

首先，除了賴以起家的3C數碼這個基本盤以外，京東的電商業務幾乎已經全面失守。

根據questmobile的數據，月活用戶的使用頻率、使用時長這兩個指標上，京東不僅全面落后于天貓淘寶，甚至比不過創立僅僅三年的拼多多，用戶使用頻率這個指標也不敵唯品會。

數據來源：questmobile，制圖：好奇心日報

為了提升內部效率，今年8月，京東商城進行大規模結構調整，取消原有的體系劃分，整合為七大板塊，業務的重點聚焦于電子文娛、大快消、時尚生活、商業提升四個事業部。

社交電商黑馬拼多多的迅猛崛起，不僅打亂了京東的步調，更降低了其在騰訊電商戰略格局中的權重。京東倉促推出的拼購業務，也順勢把自己拖入了拼多多、蘇寧拼購、淘寶拼購的競爭紅海。

其次，京東加緊了新業務的開拓步伐，這需要更多的資金投入，同時還要忍受虧損的折磨。

自去年以來，京東相繼推出租房、網約車等新業務，特別是新零售投入了重兵。7FRESH挺進生鮮超市，與阿里旗下的盒馬鮮生，同屬騰訊陣營的小象生鮮、掌魚生鮮、超級物種展開混戰；京東到家打入大賣場、便利店渠道；自營的京東小店還要以每天新開1000家的速度攻入社區；今年京東搭上海航、google這兩棵大樹推進歐美市場，到亞馬遜鼻子底下搶生意。

資本市場進入寒冰期，大量互聯網公司流血上市，美團已經暫停了網約車業務的投入，并決定削減摩拜單車的投入。放眼望去，京東的擴張處處是紅海，猴年馬月才能進入收獲期。

創立20年，京東并沒有建立一個盈利的現金牛業務，全面擴張所需的資源，幾乎全部來自外部渠道，比如京東延長了供應商的回款周期，以便從這些應付賬款等滾動資金中榨取更多的利息收入。

彼得?德魯克說得好：短期內支持新業務是有必要的，但是如果兩年后仍然只是數量的增長，而沒有提高生產率的話，就應該將其視為肥胖，企業需要放棄這塊贅肉，以免成為整個系統的負擔。

隨后，2017年京東把金融和物流兩大燒錢的業務分拆出來，獨立運營、獨立融資。這讓業績報表變得漂亮了不少，2017年美國通用會計準則下（GAAP）實現凈利潤1.17億人民幣。

不過，今年金融調控不斷加緊，“斐訊聯璧金融案”拖了京東金融業務的后腿。而在物流賽道上，順豐、菜鳥、蘇寧的持續發力，將行業推入近身肉搏階段，免不了一場腥風血雨。

電商業務增長乏力、新興業務還在虧損、全球拓展剛剛起步、金融與物流板塊分拆，短期來看，這四項舉措不但降低了京東集團的營收增速，也導致了進一步的虧損。今年第二季度財報披露：第二季度營收增速降至上市以來最低水平，并且蒙受了4.96億人民幣凈虧損。

增長是每個企業與生俱來的夢想，但是知道自己究竟是在成長還是在發胖的企業并不多。 

2014年京東上市讓劉強東的公眾形象經歷了明顯的轉變。此前，他是不斷挑釁和攻擊攻擊同行的好戰分子，在微博上懟當當、戰蘇寧，口出狂言、桀驁不馴，借助與女下屬的緋聞為新業務造勢，混不吝的勁頭兒當中夾帶著一絲street smart。此后，他開始注重儀表和形象，把微博簽名改成了“低調、低調、再低調”，除了為京東吆喝，也開始對公共事務發言。

洗脫早年的草莽色彩，劉強東轉型為事業有成、家庭美滿的商業精英。他成了商學院的創業導師，頂尖企業家圈子的一員；他受到國際媒體的關注，用宿遷口音的英語發表演講。閑暇之余，他仍然會親自為客戶送快遞，不同的是，三蹦子升級為北京牌汽車、火紅的京東物流工作服換成了黑西裝，只有那條扎眼的黃色領帶，隱隱透出一股農民企業家式的審美。

慣看春秋之后，你會發現，成敗只在一念之間，莎士比亞早已寫好商界巨擘的劇本：墮落的子孫可以把貴顯的門第敗壞，把巨富的財產蕩毀，而道德和才藝卻可以使一個凡人成為不朽的神明。