最新的美國農業部美國農業部（USDA）對2012/13年棉花預測表明，外國期末庫存預計達到創記錄的 7350 萬包，較2011/12年增加11%。由于近期棉花價格創新高，鼓勵擴大生產，但需求卻減少，因此，近兩年庫存大幅增加。此外，中國政策支持國內價格高于世界價格，使得中國大量建立庫存。

　　雖然外國棉花期末庫存預計連續第三年上升，但中國庫存增加非常顯著（圖1）。在2010/11年，中國庫存降至 15 年低谷，為 1060 萬包，國家開始大量建立儲備。到 2012/13年底，中國庫存預計整體接近 3700 萬包，或者相當于中國紡織廠12個月的用量；僅中國就持有外國庫存的一半，但是，這些庫存是否進入市場依然不明朗。

　　在三角洲地區，目前預測的產量接近 400 萬包，低于去年，但是相當于5年平均水平。平均單產預計達到 967 磅/ 每收獲英畝，創第三高單產記錄。同樣，在西部地區，陸地棉產量預計 120 萬包，低于去年，但高于5年平均單產。西部單產預計創 1,542 磅/ 每收獲英畝最高記錄。此外，加州依然是超長絨棉（ELS）主產區。超長絨棉產量預計 657,000包，較2011年減產 23%，加州占全國總產量的 95%以上。

　　2012年美國棉花收獲面積總計大約 1040 萬英畝，大于較去年增加 100 萬英畝，雖然種植面積減少。全國單產預計 795 磅/ 每收獲英畝，較 2011年單產提高 5%，但較5年平均單產減少 19 磅。

　　在三角洲地區，目前預測的產量接近 400 萬包，低于去年，但是相當于5年平均水平。平均單產預計達到 967 磅/ 每收獲英畝，創第三高單產記錄。同樣，在西部地區，陸地棉產量預計 120 萬包，低于去年，但高于5年平均單產。西部單產預計創 1,542 磅/ 每收獲英畝最高記錄。此外，加州依然是超長絨棉（ELS）主產區。超長絨棉產量預計 657,000包，較2011年減產 23%，加州占全國總產量的 95%以上。

　　2012年美國棉花收獲面積總計大約 1040 萬英畝，大于較去年增加 100 萬英畝，雖然種植面積減少。全國單產預計 795 磅/ 每收獲英畝，較 2011年單產提高 5%，但較5年平均單產減少 19 磅。

　　2012/13年需求和庫預估被調整

　　本月報告中2012/13美國棉花需求預測略微下調，因為外國產量增加，進口減少，尤其是中國，預計導致美國需求低于去年。美國需求目前預計為 1500 萬包，出口 1160 萬包（占總量的77%），剩余數量是紡織廠的用量。外國庫存大大高于去年，年初庫存創 6620 萬包新高；然而，超過 45%的總量預計在中國，中國國家儲備政策導致庫存增加。同時，中國進口預計減少 50%以上，這將減少今年的世界棉花貿易。美國所占世界貿易的比例預計為 32%，高于去年，但低于5年平均大約 36%的比例。

　　根據最新的供應和需求預估結果，10月報告將美國期末庫存上調至 560 萬包，較2011/12年期末庫存預估增加三分之二以上。庫存－對－用量比預計在 37%，相比之下，去年為 22%。庫存水平和比率都創四年新高。

　　2012/13年度農場??價格范圍收窄；2011/12年價格確定

　　根據最近的價格和最新的供需預估，現在預測的陸地棉平均價格在 62 美分－74 美分/磅之間。中間點為 68 美分，這代表較上年 88.3 美分/ 磅的最終預估大幅下降。 2011/12年價格較2010/11 年平均價格提高近 7%。2012/13年價格較低將導致棉花種植面積減少，將對2013年種植面積決定起到關鍵作用。

　　國際棉花形勢展望

　　全球2012/13 產量將下降

　　全球 2012/13年度棉花產量預測較上年減少 6%，至 1.163 億包，原因是競爭作物價格上漲，而纖維價格下降，導致棉花種植收益減少。雖然與上年產量相比減少，但10月產量數字則較上月預測提高，反映2012/13年巴西、中國、印度、巴基斯坦和美國產量預測被上調。

　　2012/13年巴西和中國預計分別生產650萬包和3150萬包，分別較上年下降25％和5％。在中國，官方支持谷物生產，棉花生產成本上升，這些因素導致 2012/13 年棉花產量減少。中國收獲面積預計較上年減少 9%，至 500 萬公頃。在巴西，大豆價格相對較強，外國的棉花需求減少，預期導致棉花種植面積減少。巴西 2012/13 年種植面積預計 100 萬公頃，較上年減少 29%。

　　2012/13年度印度和巴基斯坦預計生產 2550 萬包和 1000 萬包棉花，分別較上年減少 7%和6%。印度和巴基斯坦的收獲面積預計分別是 1170 萬公頃和 300 萬公頃，分別較上年減少 4%和6%。澳大利亞和美國預計分別在 2012/13年生產 430 萬包和1730 萬包。2012/13 年澳大利亞產量預計減少 23%，美國產量預計增加 11%，是唯一的較上年產量提高的主要棉花生產國家。

　　2012/13年全球棉花收獲面積預計為 3410 萬公頃，較上年減少 5%。世界2012/13 年單產預計為 743 公斤/ 公頃。

　　2012/13 年世界紡織廠用量和期末庫存加大

　　世界2012/13年棉花消費量預計較上年增長3.6％，至 1.069 億包。中國（世界最大紡織廠用量國家）預計消費 3600 萬包，較上年減少 200 萬包（5%），原因是政府國內支持價格持續維持在高水品。中國紡織廠用量預計減少，中國 2012/13年占全球棉花消費量比例將降至34%，這是近10年的最低比例（圖3）。中國紡織廠用量預計減少，但是，其他國家消費量增加，抵消了中國的減少數量，包括孟加拉國，印度，印度尼西亞，巴基斯坦，泰國，土耳其，和越南。

　　印度和巴基斯坦預計將分別消耗 2200 萬包和 1150 萬包，分別較上年增加 10%和14%。孟加拉國和土耳其預計分別消耗 360 萬包和 600 萬包，分別較上年增加 13%和7%。印度、巴基斯坦和土耳其預計分別占2012/13年全球棉花消耗量的 21%，11%和6%。

　　2012/13年全球產量預計連續第三年大于消費量。世界產量與消費量之間的差距將全球期末庫存提高到 7910 萬包，較上年增加 14%。在美國農業部10月報告中，2012/13年世界期末庫存預計較9月報告增加 260 萬包。而中國預計占世界 2012/13 年期末庫存的 46%，印度、巴西和美國預計分別占 11%，8%和7%。

　　2012/13年世界棉花貿易預計下降

　　世界2012/13年棉花進口量預計為3650萬包，同比下降18％，主要是由于中國2012/13年棉花進口預計急劇下降。中國（世界最大纖維進口國家）預計在2012/13年進口 1100 萬包，較上年減少 55%。中國棉花進口預計下降，原因是國內紡織廠用量預期減少，政府進口預期減少，同時還有中國的儲備政策，因此，中國占2012/13年全球貿易比例將降至 30%，相比之下，上年的比例為 55%。

　　2012/13年中國進口預計減少，但部分被其他主要進口國家進口增加所抵消，包括孟加拉國、印尼、巴基斯坦和土耳其。孟加拉國和印尼預計分別在 2012/13年進口 360 萬包和近230 萬包，分別較上年增加 14%。巴基斯坦和土耳其預計在 2012/13年進口 240 萬包和近 350 萬包，分別較上年增加 140%和45%。

　　澳大利亞和巴西的出口量預計分別較上年下降5％和17％，至 440 萬包和 400 萬包，印度2012/13年出口預計為 350 萬包，較上年減少 67%，2012/13年印度所占世界出口比例從2011/12年的 23%降至不到 10%。美國預期在2012/13年出口 1160 萬包，略低于去年。

　　USDA 2012-13 世界棉花供需