中報前瞻投資建議從子行業(yè)發(fā)展來看，戶外行業(yè)和中高端品牌家紡服飾仍保持較高的增速。中端品牌服飾行業(yè)競爭較為激烈，目前從外延擴張進入精細化的管理的內(nèi)生性發(fā)展階段。國內(nèi)休閑品牌兩頭受擊：向上受到國際快時尚品牌的沖擊，向下受到電商的沖擊。紡織制造業(yè)，受產(chǎn)業(yè)上下游利潤擠壓大，利潤率低，受成本影響較大。

　　從公司層面來看，業(yè)績出現(xiàn)分化，主要原因有：

　　1)所處子行業(yè)發(fā)展階段不同，行業(yè)景氣度不同，處于成長期的行業(yè)，市場空間大，受宏觀經(jīng)濟波動小；

　　2)公司短期戰(zhàn)略的調(diào)整，在經(jīng)濟較為低迷期，逆市擴張，擴大市場份額，費用率較高拖累業(yè)績，但為明年的業(yè)績打下基礎(chǔ)。

　　建議關(guān)注質(zhì)地優(yōu)良、估值偏低(防御)、成長性確定的品牌零售企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)追蹤宏觀數(shù)據(jù)：6月份我國CPI 指數(shù)同比上漲2.2%，創(chuàng)下29個月以來的新低。其中，衣著類價格同比上漲3.3%，服裝類價格同比上漲3.5%。總體上看，今年1至6月份CPI 呈現(xiàn)出整體回落的趨勢。

　　消費零售數(shù)據(jù)：6月份限額以上服裝類企業(yè)商品零售額實現(xiàn)510.40億元，同比增長26.56%，較上月回升6.23個百分點。6月份服裝類企業(yè)商品零售額增速回升與商場在6月份進行的打折促銷活動不無關(guān)系。

　　出口數(shù)據(jù)：6月份我國紡織服裝單月出口金額實現(xiàn)229.20億美元，同比減少，較上月0.13%。分地區(qū)看，6月份我國向主要國家和地區(qū)的出口增速整體下滑。

　　其中，向香港和美國增速仍保持為正，分別為5.41%和1.17%;向日本和歐盟出口增速則為負值，分別為-4.27%和-15.10%。

　　主要新聞&公告摘要1)深圳服裝零售市場進入打折季;2)家紡業(yè)轉(zhuǎn)向二三線市場;3)品牌女裝到底貴在哪里;4)嬰幼兒服企觸摸2280億元巨額市場 上月市場回顧7月份，紡織服裝行業(yè)板塊下跌7.47%，同期滬深300指數(shù)下跌3.83%，紡織服裝板塊跑輸大盤3.64個百分點。