【研究報告內容摘要】　　

    本期投資提示：

　　一周主要回顧與展望：1）2018 年5 月份，全國50 家重點大型零售企業零售額同比下降3.4%，增速低于上年同期7.5 個百分點。2）本周Gearbest 流量UV 升6.8%、PV 升2.3%，Zaful 流量UV 升15.4%、PV 升15.3%，Rosegal 流量UV 降20.9%、PV 降25.5%。

　　上周重點回顧：.1）海瀾之家：18 年全年增長10%目標不變，近期將進一步推進可轉債發行，加碼投資20 億元物流倉儲；.2）森馬服飾：近期零售數據良好，反向退貨物流比例減少，前期改革成效顯現；.3）太平鳥：618 期間線上總體增長達到40%，6 月份線下零售增長趨勢良好；.4）水星家紡：618 在淘系平臺還是品牌第一，同比增長20%；公司五六月同比增速較三四月有回升；.5）361 度：18Q1 零售端高單位數增長，19Q1 將Quickfoam 用于大貨跑鞋，專業性定位強化。

　　公司動態：1、山鼎設計：預告18H1 凈利潤750 萬元-870 萬元，同比增長71.7%-99.2%。2、青島金王：總裁唐風杰增持20 萬股（占總股本0.03%），累計持有28 萬股（占總股本0.04%）；子公司悠可總經理黃冰歡增持44 萬股（占總股本0.06%），累計持有44萬股（占總股本0.06%）。3、拉夏貝爾：股東王勝洪增持H 股499 萬股（占H 股總股本2.3%），累計持有H 股2618 萬股（占H 股總股本12.2%）。4、跨境通：股東徐佳東增持60 萬股（占總股本0.04%），累計持有2.7 億股（占總股本17.5%）。5、欣龍股份：控股股東海南永昌和擬增持2000 萬-1 億元股份（占總股本0.9%-4.5%）。6、魯泰A：每10 股派息5.0 元，除息日2018 年6 月27 日。7、御家匯：擬收購阿芙母公司北京茂思商貿有限公司，6 月19 日起停牌不超10 日。8、健盛集團：擬推出不超過總股本10%的員工持股計劃。9、羅萊生活：限制性股票第一期解鎖115 萬股（占總股本0.15%），激勵對象44 名。10、際華集團：獲證監會批準向合格投資者公開發行不超29 億元的公司債券。

　　上周紡織服裝板塊表現弱于市場。上周紡織服裝指數下降5.82%，弱于申萬A 指數0.67個百分點。其中，紡織制造指數下降5.88%，弱于申萬A 指數0.73 個百分點；服裝家紡指數下降5.79%，弱于申萬A 指數0.64 個百分點。

　　行業基礎數據：1、上周棉花現貨、期貨價均下跌：截至6 月22 日，國內328 級現貨報于16353 元/噸，較前周下降0.29%；鄭棉主力合約報于17150 元/噸，較前周下降2.3%。2、儲備棉：截至 6 月22 日，儲備棉累計計劃出庫216 萬噸，累計出庫成交131.8 萬噸，成交率為61%。

　　行業觀點與投資建議：618 疊加多節狂歡共掀購物熱潮，新零售賦能成效初顯，6 月線上線下消費數據有望提升。龍頭公司競爭力提升迎接新一輪高質量增長長期邏輯不變，大盤調整下，優質公司錯殺迎來配置時機。推薦標的：1）大眾消費龍頭：海瀾之家、太平鳥、水星家紡；2）優質高端品牌：比音勒芬；3）高成長電商：跨境通、南極電商；4）棉價上行受益龍頭：百隆東方、魯泰A。