G20峰會結束之后，江浙地區的印染企業迎來了首個紡織印染傳統旺季，倉庫的成品被拉空了、坯布運輸車排到了廠外......到處都是一片忙碌景象。而行業內與同行交流時，一個匪夷所思的問題正困擾著他：為何今年以來印染行情如此火爆，而最近印染上市企業的半年報業績卻讓我們看到了差、差、差！一邊是火爆的印染行情，一邊是不樂觀的印染業績報表，孰錯孰對？到底誰在忽悠著誰？

　　印染行情VS業績：“冰火兩重天”

　　1、火爆行情，柯橋、盛澤印染企業迎來“金九銀十”

　　進入9月份，柯橋、盛澤印染企業迎來傳統的“金九銀十”生產旺季。柯橋地區，目前印染企業倉庫備貨已被采購商拉完了，成品倉庫基本上是“零庫存”。盛澤地區，從節后過來一開工就很忙，又恰逢金九銀十的旺季，現在企業也是接單不斷，車間滿負荷運轉。目前出一缸的時間大約在半個月左右，對于一些顏色較為鮮艷的，出貨更慢，比之前相比差不多慢了3-5天左右。

　　2、五大印染上市龍頭半年度業績：吃不飽！

　　2016年上半年，五家印染上市公司實現營業總收入39.91億元，凈利潤3.71億元，資產總計達123.63億元，其中，航民股份排名第一，實現營業總收入15.85億元，凈利潤2.78億元。

　　五家印染上市公司紡織印染板塊營業總收入30.91億元，營業總成本25.31億元，平均毛利率18.10%。其中航民股份以14.35億元的營業收入和27.17%的毛利率位居榜首，但毛利率偏低的情況也有出現，華紡股份以及三房巷紡織印染板塊毛利率均低于10%；2016年上半年毛利率同比增長企業僅有華紡股份和美欣達，增長幅度分別為1.29%和3.35%。整體來看印染行業盈利水平未有明顯提升。

　　為何印染行業出現如此南轅北轍的現象，筆者認為，主要有以下幾點因素；

　　1、環保高壓，印染產能大幅受限，單價上漲產出減少

　　今年上半年，紹興柯橋區的印染行業經歷了一次“浴火之旅”：70家印染企業關停，100多家印染企業剛性整治，數萬名職工分流安置，占全國印染產能三分之一的柯橋區一下子削減了約30%產能。另一方面，部分中小型印染企業經營困難，退出以及關停頻頻出現，產能壓縮導致了染費價格平均提升20%以上。這些企業的退出雖貢獻了一部分市場份額，但在印染產能過剩的今日，低成本開拓新的市場份額難度加大，印染產能本身就供需不足，在未來成本、環保壓力增大之下，關停的產能預計依舊難以恢復。單價上漲產出減少，這成了印染業績差的主要原因。

　　2、染料大幅上漲、治污費用增加，成本因素讓印染企業盈利甚微

　　目前，我國染料行業處于寡頭壟斷的局面，產能高度集中，主導企業聚集了近70%的產能，議價能力強。進入傳統旺季，下游需求回暖，染料主導企業漲價意愿強。今年以來，染料提價潮一波接著一波，直接導致了印染企業染料成本的大幅上漲。

　　然而除卻上游染料價格的上漲，煤炭市場回暖、熱電耗費提升，環保壓力帶來的治污費用增加、人工成本提高等一系列因素令印染企業綜合經營成本不斷增加。因此，成本因素也讓印染企業的盈利甚微。

　　3、染費頻漲價，下游織造企業接受程度難

　　而印染企業面這些問題，唯一的選擇便是集中提高染費，將成本不斷往下游轉移，然而下游織造雖不掌握議價權，但目前整個紡織市場的景氣程度并不高，江浙地區的織造企業對染費上漲也是怨聲載道，從今年來看，印染行業的漲價潮相比去年稍有減少，可見大環境下印染行業也已經在考慮織造企業的接受程度。另外一方面，受成本端壓力被迫提價卻也限制了產品利潤的上行空間。這也是目前印染企業利潤提升困難的主要結癥所在。