行情回顧:本周大盤繼續調整,全周滬深300指數上漲0.13%,創業板指數下跌0.69%,紡織服裝行業全周下跌0.96%,表現遜于滬深300和創業板指數,其中紡織制造和品牌服飾板塊分別下跌1.30%和0.63%。個股方面,中小市值轉型股和部分藍籌股漲幅靠前,我們覆蓋的森馬服飾和海瀾之家有不錯的收益。

海外要聞:(1)Mulberry邁寶瑞中期銷售遜預期。(2)美國最大女裝集團Ascena三季度同店銷售下跌5%(3)Iconix艾康尼斯三季度收入繼續下滑(4)Lululemon露露檸檬假日季預期強勁。

A股行業與公司重要信息:(1)上海家化: 家化集團要約收購的清算過戶手續已經辦理完畢(2)報喜鳥:吳婷婷女士于2017年7月至12月期間通系統增持公司股份累計1263萬股,已達到公司總股本的1%(3)太平鳥:實際控制人張江平、控股股東太平鳥集團及其全資子公司累計增持公司股份193.38萬股,占公司總股本的0.402%(4)海瀾之家:公開發行可轉換公司債券申請獲得證監會受理(5)美邦服飾:披露第一期員工持股計劃,參加人員總人數不超過400人,計劃募集資金總額上限為1億元(6)天創時尚:發行股份及支付現金購買小子科技100%股權已完成過戶(7)奧康國際:公司員工持股計劃出售完畢暨終止(8)跨境通:發行股份購買優壹電商100%股權并募集配套資金獲得證監會核準(9)11/25~12/01消費行業投融資情況:a.戶外服裝品牌優極獲得1600萬元Pre-A輪投資b. 智能服裝企業智裳科技獲得天使輪投資c. 健身房品牌蜂狂運動獲千萬元級別Pre-A輪投資d. 共享跑步倉極跑吧獲得800萬元Pre-A輪投資e. 紡織品平臺錦藝搜布獲得1000萬元種子輪投資。

本周建議板塊組合:海瀾之家、森馬服飾、歌力思、九牧王和跨境通。上周組合表現:森馬服飾5%、歌力思-3%、九牧王1%和跨境通1%。 投資建議與投資標的

從最近跟蹤的10-11月冬裝銷售來看,大眾品牌的終端需求有比較明顯的回暖,中高端男女裝在去年同期的高基數下依然保持了不錯的增長,近期紡織服裝板塊的持續調整實際上與行業基本面的改善明顯背離。另一方面,近期行業內不少上市公司(南極電商、太平鳥、孚日股份、上海家化、天創時尚等)的控股股東與高管開始陸續增持自家股份,這也充分反映了上市公司大股東與管理層對各自企業目前價值的認可。考慮到明年一季度行業大概率保持回暖態勢,我們認為這一輪下跌給板塊的配置提供了不錯的上車機會,板塊中許多超跌的成長股與白馬股已經跌回到可以重點關注的位置,目前的估值水平具備很高的安全邊際。我們對于紡織服裝行業18年的基本面維持企穩回暖、結構復蘇持續的判斷。考慮到行業盈利不再惡化、估值壓力已得到大幅放緩、整體機構配置低、市場關注度不高的特點,我們認為紡織服裝板塊已經到了可以加強配置的階段,自下而上的個股機會將逐漸增加。18年我們重點看好兩類子行業和相關重點公司:(1)主品牌復蘇且有新品牌新業務增長的中高端服飾龍頭,推薦歌力思(603808,買入)、羅萊生活(002293,增持)、九牧王(601566,買入)、七匹狼(002029,買入)和富安娜(002327,買入)。(2)持續快速成長的電商龍頭,推薦跨境通(002640,買入)。關于大眾服飾子行業和紡織制造子行業機會短期缺乏整體性機會,但部分龍頭已經出現超跌,建議關注 森馬服飾(002563,買入)、海瀾之家(600398,買入)、華孚時尚(002042,未評級)和偉星股份(002003,增持)。